V minulém díle tohoto článku jsme se zaměřili na představení základních principů, které je nutno dodržovat, abychom mohli dosáhnout úspěšného obchodování AOS. Dnes půjdeme ještě více do hloubky a vysvětlíme si další klíčové apsekty.
Co dělá trading z dlouhodobého hlediska opravdu profitabilní, je kombinace těchto 3 aspektů:
1) Hluboká znalost pravděpodobnosti a statistiky v kombinaci s kreativitou a inovativním přístupem k budování obchodních strategií. Tato věta se může zdát zcela jasná, ale mnoho traderů ji přehlíží. Pokud opravdu nevyřešíte problém s přeoptimalizací strategií, nikdy Vám vaše peníze nevydělají tolik, kolik ukazoval Váš backtest. Mnoho obchodníků si myslí, že tento problém již zcela vyřešili, ale bohužel opak je pravdou. Overfitting je jedna z nejslabších stránek samotných traderů.
2) Dostatečná kapitalizace a správná diverzifikace. Toto je druhý nejčastější problém, proč obchodníci odevzdávají své finance zpátky trhu (tedy jiným schopnějším traderům jako například instituce, banky atp.). Neříkám, že se nedá vydělávat jen s několika systémy. Nicméně, na konzistentní profity z dlouhodobého hlediska je diverzifikace opravdu nezbytná. Podle mnou vybudovaných matematicko-statistických modelů můžeme najít obchodní strategie se skvělou výkonností a slušnou profitabilitou. Takové systémy mívají bohužel vysoký drawdown. Tyto strategie sice vygenerovali v backtestu určitý akceptovatelný drawdown, ale realita je bohužel jiná. Toto může částečně vyřešit Monte Carlo analýza v programu Market System Analyzer. Ale ani to nemusí být dostatečné řešení. Proto se drtivá většina obchodníků přímo zděsí, když vidí skutečný drawdown, který je mnohem horší, než ten vypočítaný na základě nepřesných a zavádějících backtestů. Co dokáže tyto propady opravdu zredukovat, je dobře diverzifikované portfolio napříč trhy – akciové indexy, energie, kovy, s různými timeframy, různými vstupními a výstupními logikami atd.
3) Money management. Pevně věřím, že dalším klíčem k úspěšnému obchodování je vhodný money management. Ten nám říká, kolik peněz musí trader alokovat k určitému trhu a k dané strategii. Já se domnívám, že money management je synonymum k position sizingu. Position sizing má každý trader nastaven samozřejmě jinak. Retailový obchodník bude škálovat pozice trochu jinak, než hedgeový fond. Každý míří za jiným zhodnocením. Zatímco retailový obchodník častokrát cílí na zhodnocení 50-100% při 25% drawdownu, instituce naopak chtějí více řídit svůj risk a proto jim stačí menší zhodnocení často i v řádech 10 – 20 % při drawdownu v jednotkách procent. Otázkou ovšem zůstává, zdali jsou naše prediktivní modely relevantní, či nikoliv. A toto je největší výzva, které musíme čelit každý den. Pokud víme, jak dělat věci správně, můžeme být úspěšní nejenom z krátkodobého hlediska, ale hlavně i z toho dlouhodobého. Toto je něco, co by obchodníci neměli nikdy podceňovat. Jen tak dosáhneme svých cílů.
Vývoj strategií na akciové indexy: Poslední roky (cca od roku 2014) vnímám, jak se mění e-mini indexové trhy. Dříve nebyl problém najít AOS intradenní strategii, která fungovala jak v minulosti, tak i na neviděných datech. V současné době už tomu tak není. Spousta takových strategií má poslední dobou problém s výkonností, což jste možná pocítili Vy sami na vlastní kůži.
Typické příklady intradenních strategií na indexové trhy a jejich equity:
| Trh ES: Od 2016/03 propad – do té doby velmi dobrá strategie procházející velmi slibně Cluster analýzou | Trh TF: Od 2015/01 propad a stagnace – do té doby velmi dobrá strategie procházející velmi slibně Cluster analýzou |
 |
 |
Dnes je na indexech velmi těžké generovat intradenní strategie, protože většina z nich poslední dobou již nefunguje (prodělává), nebo v lepším případě stagnuje.
Jsem přesvědčen, že za pomocí intradenních strategií na akciových indexech není možné dosáhnout kvalitní diverzifikace. Na druhou stranu jsem zjistil, že existuje možnost generovat také swingové strategie. Swingová strategie je taková, která drží svoji otevřenou pozici delší dobu – většinou i několik dní. Z vlastní zkušenosti vím, že těmto strategiím se velmi dobře daří i v posledních dvou letech a je tady předpoklad, že tomu bude i do budoucna.
Ukázka vývoje swingových strategií:
| Trh EMD: | Trh ES: |
 |
 |
Za dobu co školím, jsem potkal spoustu lidí, kteří se zaměřovali čistě na obchodování akciových indexů – především na generování intradenních strategií. Mnozí z těchto traderů, se kterými jsem byl v kontaktu (a kteří navštívili i mé školení), za mnou přišli pro radu po katastrofálním roce 2014 a prvním čtvrtletí v roce 2015. Problém nebyl ani tak v tom, že by z dlouhodobého hlediska vyvíjeli špatné systémy. Naprosto zásadní problém byl v tom, že obchodovali strategie, které byly reálně velmi korelované.
Příklad 3 intradenních strategií na akciových indexech:
Přestože jsou trhy akciových indexů velmi podobné, lze při troše snahy nalézt intradenní strategie, které mají korelační koeficienty na úrovni cca 0,4 až 0,65, možná i méně (viz tabulka třech vzorových strategií).
| Denní korelace | Strategy ES 1 | Strategy ES 2 | Strategy YM |
| Strategy ES 1 | – | ||
| Strategy ES 2 | 0.65 | – | |
| Strategy YM | 0.52 | 0.40 | – |
Equity křivky těchto strategií 2003-2014:
| Strategy ES 1 | Strategy ES 2 | Strategy YM |
 |
 |
 |
Uvedené korelační koeficienty strategií se nemusí zdát moc vysoké a spousta traderů by takové mini portfolio bralo všemi deseti. Nicméně přišel rok 2015 a 2016 a strategie se začaly chovat velmi podobně a jako na potvoru zrovna v období, kdy přicházelo hodně ztrát:
Equity těch samých strategií v období 2015-2016:
| Strategy ES 1 | Strategy ES 2 | Strategy YM |
 |
 |
 |
Obecně mám vypozorováno, že i kdyby strategie měly mezi sebou korelaci s koeficientem 0,3 a zároveň byly vytvořeny na akciových indexech (čili na trzích, které jsou velmi podobné), tak je to hodně. V době velké volatility se tyto trhy chovají velmi podobně. I když to vypadá, že je korelační koeficient nízký, tak je to v případě těchto 3 trhů katastrofa. A právě v těchto obdobích bývá velká pravděpodobnost vysokých drawdownů. Pokud by se spojilo několik těchto strategií dohromady, mohlo by to vymazat obchodníkům jejich účty. Je třeba si uvědomit, že korelační koeficient je vztažen na dlouhé období (v tomto případě to byly roky 2003-2015). Kdybychom měřili korelace např. jen v roce 2015, tak dostáváme hodnoty na úrovni 0,8!
Řešením, jak předejít těmto situacím, je skutečně diverzifikované portfolio strategií. V rámci školení předávám AOS strategie vybudované na těchto trzích: EMD (e-mini S&P MidCap400), GC (zlato), HO (Heating Oil), S (Soybeans) a CL (Crude Oil) a další.
Ukázka kvalitní diverzifikace portfolia. Každá strategie je vytvořena na jiném trhu, jednotlivé trhy spolu vzájemně nekorelují a při zapojení jak intradenních, tak swingových strategií, můžeme vidět nízké korelační koefifienty mezi strategiemi.
| Denní korelace | ATS3 – EMD | ATS5 – GOLD | ATS6 – HO | ATS – SOYBEANS | ATS-CL-SWING |
| ATS3 – EMD | – | ||||
| ATS5 – GOLD | 0.04 | – | |||
| ATS6 – HO | 0.05 | 0.03 | – | ||
| ATS – SOYBEANS | 0.01 | 0.02 | 0.01 | – | |
| ATS-CL-SWING | 0.02 | 0.02 | 0.06 | 0.00 | – |
Obrovská výhoda je v tom, že když si složíte portfolio z velkého množství trhů, tak dosáhnete skutečné diverzifikace a ne jen domnělé diverzifikace (viz akciové indexy).
Ukázky výsledků Cluster analýz jednotlivých mnou předávaných strategií. Cluster analýza zahrnuje reálné komise i Slippage.
ATS3 – EMD
ATS5 – Gold
ATS6 – HO
ATS – Soybeans
ATS – CL (SWING)
Equity křivka portfolia složená z 5 nekorelovaných strategií, které dostanete v rámci školení (období 2009-2017): equity má velmi stabilní a vyhrazený charakter.
Při obchodování portfolia dosáhneme kromě stability výsledků také větší ziskovosti při stejném, nebo dokonce nižším drawdownu! Toto je další velká přidaná hodnota a kouzlo obchodování portfolia strategií.
V mých kurzech se samozřejmě naučíte, jak generovat strategie napříč všemi trhy. Mé kódy nejsou zaměřeny pouze na akciové indexy. Příklady, které jsou zobrazeny pro ukázku, jsou jen ilustrační.
Díky reálné exekuci napříč trhy a vedení dlouhodobých statistik znám přesné hodnoty slippage. To znamená, že dokážu velmi přesně odhadnout, jaké budou reálné náklady na 1 obchod. To je další důležitý aspekt při vybírání naší potenciální strategie. Systémy musí mít taktéž dostatečný AVG trade. Každý trh je jedinečný, a proto hodnoty slippage bývají značně rozdílné. Toto je tedy další důležitá oblast, ve které Vám nabízím pomoc a ke které je třeba přistupovat s citem a zodpovědností.
Modelace budoucích scénářů chování strategie
Pokud známe průměrný denní profit a směrodatnou odchylku denních výnosů, můžeme si nasimulovat potenciální budoucí scénáře chování AOS strategie (žlutá křivka na grafech). Čím vyšší je poměr hodnot průměrného denního výnosu a směr. odchylky, tím lépe. Znamená to, že obchodování je více diverzifikované.
Ukázka č.1 – možné scénáře vývoje 1 strategie na akciovém indexu
(průměrný denní výnos: 26; směr. odchylka: 329; poměr hodnot: 0,08)
| Pozitivní scénář | Negativní scénář |
 |
 |
Ukázka č.2 – portfolio 5 strategií na akciové indexy
(průměrný denní výnos: 107; směr. odchylka: 1048; poměr hodnot: 0,10) Díky tomu, že obchodujeme portfolio 5 strategií, zlepšil se i celkový poměr oproti první ukázce.
| Pozitivní scénáře | Negativní scénáře |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
Ukázka č.3 – portfolio 5 strategií (které předávám v rámci svého kurzu) na různé komoditní nekorelované trhy
(průměrný denní výnos: 216; směr. odchylka: 1515; poměr hodnot: 0,14)
Na této ukázce můžeme vidět, že u portfolia strategií, které je složeno z nekorelovaných trhů, se poměr hodnot průměrného denního výnosu a směrodatné odchylky denních výnosů dále výrazně vylepšil. Pravděpodobnost negativních scénářů v simulaci výrazně poklesla. Samotné negativní scénáře mají podstatně „příjemnější“ průběh equity.
| Pozitivní scénáře: | Negativní scénáře: |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
Strategie na akciové indexy poslední roky spíše stagnují, nebo v horším případě přímo selhávají. O to důležitější je mít skutečně kvalitní diverzifikované portfolio s ideálně co největším počtem nekorelovaných AOS.
Jsem vám schopen pomoci vybudovat diverzifikované portfolio, ukázat vám, na které trhy má smysl vyvíjet strategie, na které trhy generovat swingové a intradenní systémy a jakým způsobem věci uchopit.
Klíčovým bodem je ověřování robustnosti strategií – tedy ověřit, jestli mají strategie předpoklad vydělávat i v budoucnu. Tady musím říci, že Cluster WFA v platformě Tradestation je velmi dobrý nástroj, ale sama o sobě nepostačuje. Pro ověření robustnosti jsem vyvinul vlastní systém testování s unikátními přístupy, který zahrnuje hned několik různých nástrojů. Jedním z nástrojů je např. Stress test. Stress test je druh testu, který strategii zatíží různými vlivy, a my sledujeme, jaký to mělo dopad na výslednou výkonnost strategie. Těmi vlivy je např. randomizace cenových dat (úprava cenových úseček trhu), nebo změna hodnot parametrů strategie. Strategie, která je náchylná na malé změny, není robustní.
Live trading – poslední kapitolou mého kurzu je velká kapitola věnovaná Live tradingu a tomu, s čím vším se můžete setkat v rámci živého obchodování. Téměř celý den rozebírám na školení na co si dát v reálném obchodování pozor: např. řešení problémů po výpadku internetu, pádu počítače, nastavení emailových upozornění, synchronizace pozic na obchodním účtu, jakým způsobem roluji atd. Toto je podrobně rozebíráno během školení. Do kurzu dávám nejlepší praxi a v rámci live tradingu vám pomáhám ušetřit spoustu peněz a hlavně času.
Petr
Předcházející kapitola: Petr Tmej – Cesta k Úspěšnému Obchodování AOS (1/2)
(c) AOStrading.cz
